Permisos, gestión y capital: los desafíos del financiamiento en la mediana minería
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julio 3, 2026Juan Andrés Morel, VP Ejecutivo y COO de Lundin Mining, aborda los desafíos que enfrenta el desarrollo de nuevos proyectos de cobre, el desempeño de Candelaria y Caserones, y el potencial del Distrito Vicuña como una de las iniciativas mineras más relevantes actualmente en desarrollo.
La minería del cobre enfrenta una paradoja cada vez más evidente. Mientras las proyecciones apuntan a una demanda creciente impulsada por la electrificación, las energías renovables, la expansión de las redes eléctricas y el desarrollo de infraestructura digital, la industria enfrenta desafíos crecientes para desarrollar nuevos proyectos y responder oportunamente a esa necesidad futura de suministro.
Factores como el aumento de los costos de inversión, la complejidad de los procesos de permisos y los requerimientos de infraestructura están marcando el ritmo de crecimiento del sector a nivel global. En este escenario, Chile mantiene una posición estratégica gracias a su potencial geológico, experiencia minera y cartera de proyectos.
Sobre estos desafíos, el desempeño de las operaciones de Lundin Mining en el país y las perspectivas de desarrollo del Distrito Vicuña, conversamos con Juan Andrés Morel, VP Ejecutivo y COO de Lundin Mining.
− ¿Qué factores están condicionando hoy el desarrollo de nuevos proyectos de cobre?
La demanda por cobre está siendo impulsada por tendencias estructurales que seguirán consolidándose en las próximas décadas, como la electrificación, las energías renovables, la expansión de redes eléctricas y la economía digital. El desafío es que la capacidad para desarrollar nuevos proyectos no está creciendo al mismo ritmo.
Hoy vemos tres factores especialmente relevantes: el aumento de los costos de capital y construcción, que exige una mayor disciplina en las inversiones; procesos de permisos más extensos y complejos, que reducen la predictibilidad de proyectos de largo plazo; y la necesidad de desarrollar infraestructura habilitante, como agua, energía y logística, en zonas cada vez más remotas.
Según S&P Global, hacia 2040 se requerirán 14 millones de toneladas adicionales de cobre, cerca de un 50% más que la producción de 2025. En ese contexto, agilizar el desarrollo de proyectos será clave para que Chile aproveche plenamente sus ventajas geológicas y su experiencia minera.
− ¿Cómo está abordando Lundin Mining la asignación de capital y sus prioridades de inversión?
Nuestra prioridad es invertir en activos capaces de generar valor de largo plazo, manteniendo una estricta disciplina financiera. Durante los últimos años hemos concentrado nuestro portafolio en activos de cobre y oro de alta calidad en Sudamérica, con potencial de crecimiento y larga vida útil.
Esto implica fortalecer nuestras operaciones actuales, capturar oportunidades de expansión y avanzar en proyectos transformacionales como Vicuña, que desarrollamos junto a BHP. Al mismo tiempo, cerramos 2025 con resultados récord y una posición de caja neta positiva, lo que nos permite abordar nuestra próxima etapa de crecimiento sobre una base sólida.
− ¿Qué rol cumplen hoy Candelaria y Caserones dentro de la estrategia global de la compañía?
Las operaciones en Chile tuvieron un desempeño sobresaliente durante 2025 y continúan consolidándose como el corazón de nuestro negocio. Candelaria y Caserones registraron sólidos resultados operacionales y de seguridad, contribuyendo de manera significativa al mejor desempeño financiero en la historia de Lundin Mining.
En conjunto produjeron más de 278 mil toneladas de cobre. Candelaria alcanzó 145.471 toneladas de cobre y más de 80 mil onzas de oro, mientras que Caserones produjo 132.881 toneladas de cobre, ubicándose en la parte alta de su guidance anual.
Pero la relevancia de Chile va mucho más allá de los resultados de un año. Nuestras operaciones en Atacama concentran más del 80% del negocio de Lundin Mining y constituyen la plataforma desde la cual estamos construyendo nuestro crecimiento futuro. En esa línea, recientemente aumentamos nuestra participación en Caserones y adquirimos un 31% de Los Helados, depósito de cobre y oro que forma parte del Distrito Vicuña en el lado chileno, lo que permite estudiar escenarios de desarrollo basados en infraestructura compartida y otras sinergias operacionales
Candelaria y Caserones son activos de larga vida que combinan producción, infraestructura, experiencia operacional y potencial de crecimiento. Junto con Vicuña, forman parte de una visión integrada que busca posicionar a Lundin Mining entre los diez principales productores de cobre del mundo.
− ¿Qué hace de Vicuña un proyecto tan relevante a nivel global?
Vicuña es probablemente uno de los proyectos de cobre, oro y plata más importantes que existen actualmente en desarrollo. Lo que lo hace excepcional es la combinación de escala, calidad geológica, potencial de crecimiento y larga vida útil.
El estudio técnico integrado publicado este año proyecta una producción promedio de 400 mil toneladas de cobre, 700 mil onzas de oro y 22 millones de onzas de plata durante sus primeros 25 años de operación, con una vida útil inicial superior a 70 años y recursos minerales de clase mundial.
Para Lundin Mining representa un activo con capacidad de transformar nuestro perfil productivo durante las próximas décadas y consolidar al Distrito Vicuña como uno de los principales polos mineros del planeta.
Chile cuenta con ventajas relevantes para habilitar ese desarrollo, particularmente en infraestructura, abastecimiento de agua desalinizada, talento humano y capacidades operacionales. En ese contexto, Caserones aparece como un activo estratégico por su cercanía geográfica y las oportunidades de sinergias logísticas y operacionales que puede generar.
Como ocurre con cualquier proyecto de esta magnitud, los principales desafíos están asociados a la ejecución de una inversión de largo plazo, el desarrollo de infraestructura y la obtención de permisos.
− ¿Qué tan importante es la coordinación entre Chile y Argentina para un proyecto binacional como Vicuña?
La coordinación entre ambos países es un elemento relevante para capturar plenamente las oportunidades de un distrito minero binacional. Tanto Chile como Argentina cuentan con una larga tradición de cooperación en materia minera y valoramos los mecanismos que permiten facilitar el desarrollo de proyectos de esta naturaleza.
− ¿Cómo proyecta Lundin Mining su crecimiento en la región durante los próximos años?
Vemos a Sudamérica, y especialmente a Chile, como el principal motor de crecimiento futuro de Lundin Mining. Nuestra estrategia es seguir fortaleciendo el desempeño de nuestras operaciones actuales, avanzar en la expansión de nuestros activos y desarrollar proyectos de clase mundial que permitan responder a la creciente demanda global de cobre.
Para sostener el crecimiento de la industria serán fundamentales condiciones como estabilidad regulatoria, procesos de permisos eficientes y predecibles, inversión en infraestructura, innovación y una colaboración estrecha entre empresas, autoridades y comunidades.
La oportunidad para países mineros como Chile es enorme. Aprovecharla dependerá de nuestra capacidad para desarrollar los proyectos que el mundo necesita de manera responsable, competitiva y sostenible.